疫情背景下，互联网医疗成为缓解患者就医难的重要渠道。截至2021年6月份，全国互联网医院已超1600家，雨后春笋般成立的互联网医院正加速推动医疗资源触网。而在需求带动下，行业融资提速，多家“互联网+医疗”企业登陆资本市场。

与此同时，行业发展也面临着“建而不用”的窘境。在《证券日报》记者的采访中，多家头部互联网医疗企业形成的共识是，当下的互联网医疗距离模式成熟、大规模市场化应用仍存在距离。不过，随着5G、AI等技术的发展以及与医疗场景的加速融合，互联网医疗仍具有广阔的发展前景。未来互联网医疗必然从流量回归医疗服务本身，向高阶版本进发。这也意味着，互联网医疗一定是个“慢赛道”，而“慢赛道”终究是跑不出“快手”的。

部分互联网医院建而不用

随着政策持续升温，互联网医疗企业受到资本青睐，行业融资步伐加快。

具体来看，1月15日，医疗数据企业医渡科技上市，首日涨幅达145%；11月5日，医学影像AI企业鹰瞳科技登陆港交所。此外，年内还有微医、叮当健康、智云健康、思派健康、圆心科技、科亚医疗、推想医疗、数坤科技等互联网医疗相关企业向港交所递交招股书。

不过，从二级市场表现来看，年内包括阿里健康、京东健康、平安好医生、医渡科技等在内的多只个股股价出现回落，鹰瞳科技上市首日即破发。

对此，东方高圣常务副总经理瞿镕向记者表示，互联网医疗企业的股价回落更多是因为前期涨幅过高以及二级市场整体回落，行业处于高速发展的早期起步阶段，二级市场股价的起伏波动并不意味着互联网医疗的发展预期有所减弱。

但目前来看，随着行业快速发展，隐忧也逐渐显现，互联网医院建而不用的情况引发广泛关注。国家远程医疗与互联网医学中心联合健康界发布的《2021中国互联网医院发展报告》显示，真正能实现有效持续运营的互联网医院屈指可数。

以海南省卫健委公布的互联网医院运营数据为例，在海南省58家公立医院建设的互联网医院中，真正开展互联网诊疗业务的仅有11家，其中有3家诊疗人次不超过20人，近90%的互联网医院都处于建而不用的状态。

互联网医院如何定位和发展，以避免资源闲置、效率低下或重复建设，已成为当前行业需要思考和解决的问题。

记者在采访中了解到，医生资源供给、医疗服务价格制定、医保覆盖以及后续药品配送、硬件设备的友好度等，都是掣肘行业发展的因素。

资深从业者张婷（化名）告诉《证券日报》记者，部分互联网医院使用率低下和实体医院自身精力不足有关。“现在市面上看到的由医院独立自建的互联网医院，基本上最后都沦为了挂号的工具。全国范围内确实有一千多家互联网医院，但实现良好运营的却不多。”

“《关于完善“互联网+”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》指出，公立医疗机构开展互联网诊疗，由不同级别的医务人员提供服务，均按普通检查类项目进行收费。价格上的限制也会影响医生在线问诊的积极性。”一位不愿具名的互联网医疗人士表示。

德勤在今年发布的《中国互联网医院：数字医疗迈向新阶段》报告中提到，很多实体医院特别是公立三级医院本身已经满负荷运转，对于调配更多资源去运营提升自家的互联网医院鞭长莫及。此外，依靠“单点突破”很难实现整体服务模式的变革，依然要向集团化方向发展。

圆心科技相关负责人在接受采访时表示，运营经验是制约当下互联网医院持续发展的重要因素。此外，无论是第三方平台还是医院的平台，医保覆盖比例较低也制约了行业的发展。不过，未来医保覆盖比例会逐步提升，这肯定是发展方向。

“对于互联网医疗行业来说，现在绝对属于初期，整个行业还非常年轻。”京东健康相关负责人认为，行业处于快速发展期，无论是互联网医院的数量、用户规模，还是问诊量、市场规模都在快速增长。但正因为整个行业比较年轻，许多互联网医院都面临着品牌认知度低、运营团队缺失、患者习惯尚未养成等问题。

“卖药”模式或将长期占据主流

当下的医疗市场仍以公立三甲医院为主，互联网医疗企业很难在短期内改变现状，影响其未来发展的最大挑战仍是盈利模式。“目前大部分互联网医疗平台的变现路径仍然是卖药。”医药战略营销专家史立臣表示。

数据显示，京东健康2021年上半年总收入达136.38亿元，其中，医药和健康产品销售创收117.62亿元，占总营收的比例高达86.24%。阿里健康2022财年中期营收93.6亿元人民币，其中，医药自营业务和医药电商平台业务分别创收81.19亿元和10.1亿元，分别占总营收的86.76%、10.8%。

思派健康招股书显示，在2018年、2019年、2020年以及2021年一季度，公司来自药品福利管理（PBM）的收入分别占总收入的40.9%、83.1%、91.9%及92.1%。圆心科技招股书显示，2018年-2020年，公司总收入分别为8.188亿元、23.521亿元、36.294亿元，年复合增长率高达110%，其中，院外综合患者服务形成的收入分别为8.09亿元、23亿元、35亿元，占年度总营收的比例均超90%。

张婷认为，“药”带来的营收占比突出，这不仅仅体现在互联网医疗领域，线下医院的药品和医疗服务、线下检测等收入的占比也大约在3:3:3。“这是中国医疗的特点，不是哪一家企业在短期内就能改变的。”

东方高圣常务副总经理瞿镕认为，未来随着新市场的培育和新政策的推出，互联网医疗企业如果想得到新的盈利来源，必须针对支付方如上游药厂、医保、患者、商保等开展针对性业务。

在瞿镕看来，我国互联网医疗行业未来是一个万亿元级市场，整体还有很大发展空间，新兴互联网医疗企业依然保有上位的可能。