疫情长期化，没事少去医院。

没事当然不去医院了。

但生病了怎么办？

近日，国家医疗保障局、国家卫生健康委联合印发《关于推进新冠肺炎疫情防控期间开展“互联网+”医保服务的指导意见》。

意见明确对符合要求的互联网医疗机构为参保人提供的常见病、慢性病线上复诊服务，各地可依规纳入医保基金支付范围。

马上，“互联网+医疗”行情火了一波。

如今，随着疫情的长期化，恐惧心理的长期化，互联网+医疗作为互联网垂直行业的最后一块金矿，或许将从此进入成长的快车道。

今天，就让我们对互联网医疗的上下游产业链进行一次全面的盘点。

1

先说医保。

在A股市场，久远银海（）公司就是专业做医保平台建设的，是医保IT行业龙头。

久远银海起源于中国工程物理研究院，1992年成立，是军转民在IT领域的重点企业。

1996年，久远银海开发出第一代劳动保障软件。

如今，公司业务包括医疗医保、数字政务、智慧城市、军民融合四大方向。

而新医保局平台2020年建设完成，省市级平台参照国家标准将陆续建立。

这对久远银海来说自然是利好，长城证券甚至认为久远银海在新医保平台建设中有望占据至少全国1/3市场，这就厉害了。

久远银海承建的项目包括国家医保局的医疗保障信息平台项目，异地就医结算平台项目和国家医疗保障统计报表系统。

目前，久远银海为近100个地级以上城市医保核心业务系统提供服务，为7万家医院药店和近5亿人提供服务。

除了医保业务，公司还提供医疗AI产品，医疗信息系统，线上购药平台。

2018年，久远银海的医疗医保业务收入3.16亿，占公司营业收入的36.61%。

2月份,久远银海逆势大涨近26%。

除了久远银海，万达信息（ ）也提供各种医保信息系统。

万达信息的业务主要包括政务、医疗、保险和信息科技，并且从1997年就开始发展医疗健康业务，如今为6亿多人提供医疗健康服务。

万达信息公司还积极参与了新一代医保支付系统建设。

在医保方面，万达信息主要提供实时结算、异地结算、医保控费等业务系统，服务全国3.5亿人。

正是因为万达信息在医保上具有很强优势，所以在2019年底，中国人寿耗资28.5亿投资万达信息，成为公司控股股东。

另外，公司还承建了全国药品临床试验管理平台，对接近6500家医药企业，目前平台月均交易额超过50亿元。

疫情期间，万达信息的市民云APP发挥了重要作用，这款APP可进行信息上报、口罩预约购买和确诊患者相同行程订阅等。

总之，伴随互联网医疗机构可纳入医保支付，我们相信未来医保信息系统的建设也会加快，相关公司自然都受益。

2

说完医保，我们接下来谈谈关键的诊疗环节。

疫情爆发，卫健委以及各部门积极倡导互联网诊疗服务，互联网医院建设需求暴增，各个医疗机构都要上网，这下忙坏了医疗IT企业。

武汉火神山医院与雷神山医院昼夜赶工，医疗IT龙头东华软件年也不过，带着3100名员工，火线赶往建设信息化系统。

新医院要系统，老医院要平台。

不是什么大病，就别往医院跑，网上看病。

网上看病对大家都好，医生和病人少接触，病人和病人少接触，感染的风险小，真是大病再去医院。

截止2月11日，平安好医生平台累计访问人次11.1亿次，新增用户日均问诊量是平时的9倍。

其实，即使是疫情过去了，网上问诊也方便。不用排队，不用挂号，进入一家互联网医院的微信公众号、网站或者APP，找到一个你看起来还不错的在线医生，付费之后就开始问诊。

现实生活中，很多人觉得自己怎么怎么了，得赶紧去趟医院，最终结果是啥事也没有。

你忙，医生也忙。

如果不是什么大病，为何不在互联网医院问诊一下？

反正直接去医院，挂号费也没少交，队也没少排。

都说病急乱投医，那能不能在急的时候先网上问问医生，听取医生建议之后，再行动？

总结起来就是，互联网+医疗效率高很多。

那我国的互联网+医疗行业现在是个什么情况？

要说互联网+医疗互联网医院系统，我们要从2000年说起。

2000年3月，三九集团推出39健康网，这可以说是互联网+医疗的开端。

39健康网推出之后，很快到2000年10月，机构会员就突破2000家。

2006年，IDG以370万美金收购了39健康网65%的股权，然后对公司进行改组，取名广州启生信息技术有限公司。

一年后，IDG又投1000万美金进行增持39健康网。

到2010年，39健康网位列全球网站榜第175位，在全球健康类网站中排名第一。

39健康网赚钱方式有两个，一个是在线诊疗，另外一个是接广告。

到2013年，广州启生营业收入1.07亿，净利润3067万，也算是颇具规模。

2014年，朗玛信息（）以6.5亿元收购广州启生。

朗玛信息的业务包括互联网医疗和电信两大板块，其中互联网医疗包括39健康网、39互联网医院和贵州（贵阳）互联网医院。

互联网医院必须要依托实体医院，而朗玛信息依托的实体就是贵阳市第六医院。

目前，39健康网有医院级企业会员3600多家，注册医生人数高达2万多人。

2018年，广州启生的总资产0.92亿，净利润0.81亿。而朗玛信息的总资产为17.22亿，净利润为1.04亿。也就是说，公司用5.3%的资产，贡献了78%的利润。

可见39健康网对朗玛信息有多重要。

与39健康网同时代的丁香园也是在2000年建立，这是一个医学知识分享网站，更多是各位专家秀专业，还会放些招聘信息，毕竟专家多嘛。

2018年，丁香园完成D轮1亿美元融资，估值达到10亿美元，也差不多是70亿人民币，规模也不小。

3

互联网医疗行业2015年得到快速发展，因为这一年《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》发布。

但是到2016年，互联网第三方平台药品网上零售试点期结束后不再展期，纯互联网医疗企业发展受阻。

其实很容易理解，纯互联网医疗机构如果没有线下资源的支持，终究有些凌乱。就像医生看病，没有各种医疗设备，有点“我掐指一算，您这是什么什么病”的感觉。

所以，线下资源很重要，现在政策要求互联网医院必须依托实体医院。

有实体医院作为依托的互联网医院，医院能对医生行为进行有效管理。

而且互联网医院与医院天然一体，医生可以获取患者历史疾病、用药、检查的完整数据，更可靠。

以前，传统医院干惯了，不想变，也懒得变。

疫情之后，发现互联网+医疗，其实很高效。

能在网上解决的就网上解决，不能的，再来医院。

对医生，对病人，都方便，而且该赚的钱也都能赚。

从互联网医院运营方式来看，主要分为自建自营模式和共建合营模式。

医院可以自己建互联网平台，如果自己不想建，那么可以专业的事情让专业的人来做，与第三方医疗IT公司合作。医院出医生，出资源，而IT公司搭建平台，后面再共同管理和分成。

比如浙大邵逸夫互联网医院就是由邵逸夫医院和纳里健康共建，纳里健康提供IT服务，邵逸夫医院则提供医生，双方共同来运营。

2018年，邵医·纳里健康云平台3.0上线，医生能够在邵医（纳里）互联网医院平台上进行远程咨询、教学、门诊和查房，非常方便。

很显然，现在远程手术都能做，更何况是远程看病。

纳里健康是全国首家以实体医院支撑的移动智慧医疗平台，如果你对纳里健康感兴趣，那么可以来看卫宁健康（）这支股票。

为什么看卫宁健康？

因为2015年卫宁健康以3000万元增资纳里健康。

2016年，卫宁健康全资子公司卫宁互联网以自有资金1亿元对纳里健康增资。

有了上市公司的支持，纳里健康也不负众望。

截至2018年，纳里健康共签约医疗合作项目超200个，接入医疗机构超2000家，注册医护人员超20万名，服务患者超1亿人次。2018年实现营业收入5517.86万元。

截止2018年，互联网医疗行业市场规模为491亿元，这个规模并不高。

根据卫建委和医保局的数据，2018年我国医院总收入约3.2万亿，对比起来，互联网+医疗还有很大增长空间。

而前瞻产业研究院数据则预计2020年互联网医疗行业规模将突破940亿。

今年疫情之后，我们相信互联网+医疗会迎来高速增长。

对于互联网医疗，有人表示：线上市场培育了这么多年不温不火，没想到最后以这么痛的形式爆发。

是的，爆发了！

4

在国内互联网医疗上，39健康网和丁香园资格很老，但这个行业并不是比资历的。

对于一些IT巨头，有钱，有技术，有实力。建好平台，请来医生，很快就能成为行业龙头。

目前互联网医疗行业的龙头是阿里健康，港股上市。

截止2020年3月16日，阿里健康的市值高达1456亿，2018年营业收入50.96亿元。

在2014年，阿里巴巴联手云锋基金，以1.7亿美元投资中信二十一世纪有限公司，之后改名为阿里健康。

阿里健康与阿斯利康、赛诺菲、默克、辉瑞等国际药企巨头合作，东阿阿胶、马应龙和九芝堂等企业都是阿里健康的合作伙伴。

2018年，阿里健康所运营的天猫医药馆所产生的交易总额高达595亿。

阿里健康旗下有一个平台叫做码上放心，码上放心平台入驻的医药生产企业数量占国内药企的85%，真不愧是行业龙头。

另外阿里健康联合支付宝，签约的医疗机构就超过9000家。

截止2019年，公司签约医师、药师和营养师超过2.4万人。

2月26日，阿里健康和天猫联合宣布启动“放心购药”计划，患者可以在天猫上购买处方药，网上医生从8:30至24:00为患者提供线上问诊服务。

互联网医疗一直以来是阿里重点布局的方向，还记得前面我们说的卫宁健康吗？阿里也投了。

卫宁健康最大的股东是上海云鑫创业投资有限公司，上海云鑫持有卫宁健康6.21%的股份。

而上海云鑫是蚂蚁金服的全资子公司，是阿里极为重要的对外投资平台。

在2018年，上海云鑫以10.58亿元投资卫宁健康。

而阿里投资卫宁健康也并非没有原因，因为卫宁健康就是一家专业做互联网+医疗的企业。

卫宁健康成立于1994年。

在2017年全球医疗科技公司排名中，卫宁健康位列第33名，也是亚洲地区唯一一家上榜的医疗科技公司。

在2018年上市的医疗IT公司中，卫宁健康医疗IT收入最高，达到14.4 亿。其次是东华软件，收入为11.0亿。

接着，同是医疗IT的创业慧康收入8.3亿，思创医惠收入5.63亿，和仁科技收入3.7亿，麦迪科技收入2.8亿元。

和仁科技和麦迪科技就不说了，收入规模还不大。通过对比，显然卫宁健康是龙头。

截至2018年，卫宁健康为全国6000多家医疗机构提供过产品和服务，是国内对接医疗机构数量最多的医疗IT公司之一。

卫宁健康旗下有三大平台，分别是云医、云药、云险和云康+创新服务平台。

云医是纳里健康来做，前面我们已经说过。

疫情期间卫宁健康互联网医院平台新增接入900多家医院，免费开通新型冠状病毒“快速问诊”功能。

云险是由卫宁互联网和卫宁科技来做。

在2016年，中国人寿以1.92亿入股卫宁科技，中国人寿持股23.08%。

云险至2017年投入运营以来，在近1000家医疗机构投放支付设备1.2万台，交易金额超80亿，交易笔数超过5000万。目前已接入中国平安、太保安联、泰康产险等多家保险公司。

卫宁健康的云药主要是钥世圈云药平台，钥世圈与卫宁医疗健康业务结合起来形成药联体。

目前卫宁药联体合作药店超过7万家，合作保险公司超过50家，管理保费超35亿。

截止2019年第三季度，钥世圈实现营收1.27亿元。

近期，卫宁健康拟发行可转债融资14亿，其中4.9亿用于智慧医疗和云服务，3.5亿用于互联网医疗，之后我们相信卫宁健康的医疗业务又会进一步壮大。

也不愧吸引来这么多大佬投资，2019年卫宁健康的营收19亿，净利润4亿，增速都在30%以上，成长很快。

除了阿里与卫宁健康，平安也在布局互联网医疗。

2015年，中国平安上线平安好医生。

截止2019年，平安好医生总营收50.65亿元。

2020年3月16日，平安好医生的市值高达704亿港币。

2019年底，平安好医生总注册用户数达到3.15亿，月活6690万。

2019年日咨询量高达72.9万次，相当于73家大型三甲医院日门诊量。

疫情期间，平安好医生平台累计访问人次达11.1亿，APP新注册用户量增长10倍，APP 新增用户日均问诊量是平时的9倍。

疫情期间好医生与百度、企业微信、拼多多、美团点评、快手、微博、墨迹天气、知乎、喜马拉雅和高铁管家等超30家行业龙头企业对接，输出24小时在线问诊服务。

现在针对疫情，无论是阿里、卫宁健康、39健康网还是好医生，大多提供的是免费问诊服务，一方面自然是体现了伟大的爱国情怀。

另外一方面，抢流量也很重要。

除了卫宁健康，在A股市场创业慧康（）也是规模非常大的一家互联网医疗企业。

2019年，创业慧康收入规模为14.66亿元，净利润3.17亿元。

创业慧康成立于1997年，以智慧医疗、区域卫生、健康城市为主要发展方向。

目前公司行业用户数量有6000多家，积累超过2.5亿份居民健康档案，处于医疗卫生信息行业第一梯队。

创业慧康已经成立了互联网医疗事业部，还与蚂蚁金服、腾讯和联想合作。

近期，公司准备募资13.2亿，用于健康云服务项目。

疫情期间，创业慧康迅速上线互联网医院发热门诊信息平台，已经有10多家医疗机构接入该系统。

而且创业慧康其中一项业务就是做疫情上报与应急指挥系统，在抗疫方面也还是做了贡献的。

2020年1月，创业慧康的大股东杭州阜康拟向平盛安康转让5.00%-9.45%股份，而平盛安康是平安集团旗下全资公司，此举也表明平安想壮大互联网医疗项目。

5

针对疫情，除了“治”，更重要的是“检”。

在检测方面，美年健康（）是专业的。

美年健康是一家以健康体检为核心的企业，也是目前中国最大的个人健康大数据平台。

美年健康布局了633家体检中心，医护人员近4万名，全年体检人次超过2778万。

疫情爆发，美年健康开展互联网咨询及义诊服务，进行肺炎筛查和医疗物资援助。

2月20日，美年健康首批200名医护人员和大量物资支援武汉。

近期，阿里还对美年健康进行18.36亿元的战略入股，之后阿里会持有美年健康9%以上的股份，成为美年健康的第一大股东。

阿里旗下有阿里健康互联网医院系统，入股卫宁健康和美年健康。

平安旗下有平安好医生，入股创业慧康。

阿里和平安两大集团都在积极布局互联网医疗，也从侧面证明现在互联网+医疗确实是行业风口。

6

思创医惠（）虽然没看到有什么大佬来投资，但也是互联网医疗板块的重要公司。

2019年，思创医惠公司营收16亿元，净利润1.7亿，收入规模也还是比较大。

思创医惠的前身是中瑞思创，成立于2003年。

中瑞思创一开始的业务是做标签生产，例如在2012年标签年产量达到10亿张。

2009 年，中瑞思创涉足物联网行业，开始进行无线射频识别（RFID）产品的设计和制造。并且在这一年创立医惠科技公司。

2015年，中瑞思创与医惠科技重组，改名为思创医惠。

重组之后，思创医惠的业务主要就包括智慧医疗和商业智能两块，而且智慧医疗业务收入占比呈现不断上升趋势。

2018年，思创医惠成为英特尔物联网生态合作伙伴，智慧医疗产品产业化基地开工。

近期，公司拟发行可转债募集不超过8.17 亿元，全部用于互联网+人工智能医疗创新运营服务项目。

公司也在努力抢滩互联网+医疗。

7

除了直接建立互联网医院，医疗IT企业也很重要。

在互联网医疗IT企业里面，如果考察总体营业收入规模，东华软件（）实力也是非常强的，公司也是国内医疗IT领军企业，客户数目超500家。

东华软件2019年营业总收入86.47亿元，净利润6.47亿元。

而且东华软件还是华为的核心合作伙伴，早在2002年就与华为合作。

近期，东华软件还宣布联合华为发布“鹏霄”服务器，共同打造5G鲲鹏生态。

2月7日，公司投资30亿与华为合作的鲲鹏生态项目签约。

早在2001年，东华软件就成立了医疗卫生事业部，进入医疗信息化服务领域。所以公司在互联网+医疗领域布局还算早，技术积累也丰富。

2014年，东华软件成立健康乐软件有限公司，推出健康乐网站、健康乐APP和口袋医院。

2018年，东华软件整合原先的医疗事业部，成立东华医为公司，其中腾讯入主，并且与腾讯联合发布“一链三云”战略，包括卫生云、医疗云和健康云。

东华医为服务对象包括个人、医院、卫健委和医保局等。

在2019年12月9日，东华软件公司旗下的健康乐互联网医院获得两份《医疗机构执业许可证》，分别为互联网医院、远程诊疗中心。

公司在互联网医院上又更上一层楼。

2018年，公司实现营收84.7亿，其中医疗领域实现收入11亿，占公司业务收入的13%，是公司第二大业务板块。

到2019年上半年，东华软件的健康业务营收占公司总营收的19.37%，可见公司的医疗业务在快速增长。

接着，疫情爆发，武汉火神山医院与雷神山医院昼夜赶工。

作为医疗IT龙头的东华软件也快速行动。

大年三十，东华医为带着3100名员工，利用云计算快速部署火神山与雷神山医院的信息化系统，9天完成火神山医院信息化系统建设，15天完成雷神山医院信息化系统建设。

之后，公司又接到北京小汤山医院和北京地坛医院等多家医院的信息化系统建设工作。

从大年三十开始，公司为各大医院提供互联网医院平台，患者可通过小程序问诊。

董事长薛向东表示：东华医为旗下健康乐充分发挥其在“互联网+医疗”方面的优势，疫情至今，公司为几十家医院建设了互联网医院生态系统，目前达到了每天上万条的咨询量。

另外，在今年1月份，建水同欣、薛向东、郭玉梅将1.57亿股的东华软件股份转让给腾讯，占东华软件5%的股份。

而腾讯此次大概出资14.41亿受让这5%的股份。

在此前之前，北京东华诚信电脑科技发展有限公司持有东华软件22.65%的股份，而腾讯持有东华诚信24.69%的股份。

这次协议转让股份之后，腾讯将同步从东华诚信中退出，也就是从幕后走向前台。

可见，一番操作之后，腾讯和东华软件也是强强联合了，东华软件、腾讯和华为的联系之后就更为紧密了。

种种信息显示，互联网科技公司，IT公司，医院，都在积极布局互联网医疗。

谁也没想到，互联网医疗会以这么痛的形式爆发。

每一次技术革命，往往都是在一次重大的历史灾难中诞生。

一战，二战，打破陈旧，建立新次序。

虽然痛，但却让科技出现了质的飞跃。

互联网+医疗既然爆发了。

那是不是就应该在其中寻找投资机会？

投资充满着风险，我们不能拍拍脑袋就能轻易做出的决定。

除了基本面的机会分析，还需要对财务风险、业绩确定性、业务竞争格局等进行更深入的考察。

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